橡胶期货分析
作者:本站 来源:本站 日期:2020/3/8 10:58:12 人气:5

橡胶(Rubber)供需双弱涨跌两难,一起来看看橡胶期货(Futures)分析(Analyse)。期货与现货完全不同,现货是实实在在可以交易的货(商品),期货主要不是货,而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此,这个标的物可以是某种商品(例如黄金、原油、农产品),也可以是金融工具。研究(research)品种有股指、螺纹钢、铁矿石、焦煤、焦炭、动力煤、天然橡胶、,同时从事场外期权的设计与风控,对宏观经济与商品期货有独到的理解。
核心(core)观点
.宏观面:经济稳中放缓,逆周期调控(释义:调节、控制)政策持续发力,货币政策(颁布单位:中央银行)中性偏宽松,财政政策加码基建投资(意义:是未来收益的累积),大规模减税降费逐步(step by step)落实,纠偏市场悲观预期。
.供给端:进入4月,国内海南、云南开始割胶,割胶初期产量较低对橡胶(Rubber)价格影响有限。期货与现货完全不同,现货是实实在在可以交易的货(商品),期货主要不是货,而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此,这个标的物可以是某种商品(例如黄金、原油、农产品),也可以是金融工具。目前泰国原料价格与成品价格背离,国内贸易商由于4月1日增值(指相对的价格提高)税下调为赚取税差或集中出货,打压橡胶价格,需求端:下游(比喻落后的地位)橡胶加工厂维持刚需,现货成交呈现胶着状态。
.行情展望:4月上旬或在贸易商集中出货胶价在无实质性利多消息继续下跌,4月下旬在泰国大选、一带一路会议或出台相关举措提振胶价。
一、橡胶(Rubber)期货(Futures)分析(Analyse)——3月行情回顾
3月以来沪胶主力(main forces)呈现冲高回落态势,截止3月26日,沪胶主力最高上冲至12960点,而后震荡下行至11795点,跌幅达8.9%。国际期货期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。有些美国期货合约品种如大豆、铜对国内期货价格变动会有影响,国内投资者可以参考外盘行情。大型生产商与贸易商也可根据外盘行情做好套期保值,对冲现货交易损失。笔者整理下沪胶这轮下跌主要是需求释放不及预期、高库存不见缓解、产业面缺乏利多消息指引导致天然橡胶(Rubber)期现联袂下跌。目前处于东南亚主产区停割期间,外盘原料价格在年前减产的背景下持续走高,贸易商收购原料的价格中枢提高进货成本增加,贸易商不愿低出,而下游(比喻落后的地位)橡胶(Rubber)加工厂需求平平,基本维持刚需采购,市场上现货成交稀少,橡胶(Rubber)现货市场呈现“上游不愿卖,下游不愿买”的胶着状态,而国内上期所橡胶库存依旧高企,库存拐点遥遥无期,叠加三大橡胶生产(Produce)国出口限制方案落地利多消息已充分消化,市场无利多消息指引,导致橡胶市场震荡下行。
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